下半年A股最靓的仔设备更新+出口强劲五大龙头深入分析！最近有一个数据亮点，3月份，国内挖掘机销量15188台，同比增长9.27%，高于此前业内机构CME预期的6%增速。

　　根据2023年的数据，国内三大工程机械产品挖掘机、装载机、汽车起重机，保有量分别为196.2、95.6、29.6万台，同比分别为-1.99%、-9.80%、+1.91%半岛官方网站。

　　但这款产品的销量持续下跌，今年1-2月依然如此，合计销售挖掘机24984台，同降21.7%；其中，国内11258台，同降24.6%。

　　二是政策落地，2023年年底增发的万亿国债项目落地，开始在基建端形成拉动力（同比增长逻辑）。

　　参考业内数据，截至24年2月，23年增发的1万亿国债已经分三批下达完毕，增发国债资金已经全部落实到1.5万个具体项目，重点是防洪排涝等相关水利设施建设（超过50%）。

　　受益于增发国债资金到位，2024年1-2月基础设施建设投资完成额约1.5万亿元，同比增长8.95%，增速环比提升0.71pct。

　　从行业周期的角度来看，工程机械是耐用品，一般每过7-8年，就要淘汰更新一批产品，从而形成明显的牛熊市。

　　我国年初发布的2024年《设备更新方案》指出，到2027年，工业、建筑、交通等领域设备投资规模要较2023年增长25%以上。

　　根据券商的测算，挖掘机、装载机的国二及以下标准保有量在2023年分别为38.8万、36.2万，占其保有量的19.79%、37.84%。

　　比如4月2日，浙江省政府印发《浙江省推动大规模设备更新和消费品以旧换新若干举措》，提出到2027年全省工业、能源、建筑、交通、农业等领域设备投资规模较2023年增长30%以上。

　　4月4日，山东省政府印发《山东省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长28%以上。

　　这些方案的补贴重点均落在机床、工程机械、农机设备、医疗装备、工业机器人、节能环保装备等领域。

　　以2023年的数据为例，我国工程机械出口额（人民币计价）3414.05亿元，同比增长16%。

　　2024年1-2月，我国工程机械出口额为74.74亿美元，同比增长6.7%，延续了这股增长势头。

　　除了这三大出口市场，一些小国出口潜力也很大，1-2月对荷兰、阿联酋、墨西哥的出口额分别同比增长65.6%、65.6%、45.2%。

　　2022年、2023年上半年，公司海外收入365.7、224.7亿，占总营收比重45%、56%，海外市场收入、利润贡献已超过50%。

　　2023年1-10月，公司电动搅拌车（占有率33.4%）、电动自卸车（占有率20.1%）、电动起重机、电动泵车销售市占率均居行业第一。

　　电动技术具有大马力、环保安静、匹配智能化等优势，是我国工程机械行业对欧美实现弯道超车的机会。

　　除此之外，挖掘机排名第二，装载机凭借出口优势跃升至行业第一，举升类消防车居行业第一，高空作业平台进位至行业前二。

　　公司的出口增长也很亮眼，2023年上半年海外收入增长33.5%，中东、中美洲增长超200%，欧洲增长超150%，中亚、北美增长近100%。

　　出口方面，中联主打中东和俄罗斯两大市场，近年来中东沙特和阿联酋基建市场繁荣，俄罗斯欧美企业退出，都迎来了相当好的增长机会。

　　其中国内出口154亿，同比增长了95%。海外业务收入占比达到了38%，同比提升了15pct。

　　工程起重机/土方机械/塔机/高机和矿机/农机海外业务规模同比增长了90%/110%/100%+/100%+/60%+。

　　按最新2024年一季度业绩预告，公司预计实现归母净利润4.57-5.36亿元，同比+45-70%；扣非归母净利润4.13-4.92亿元，同比+51%-80%。

　　要知道，海外市场的毛利率是大大高于国内的，23年公司海外市场毛利率达到27.74%，比国内市场毛利率高出11.86pcts。

　　目前公司在印度、波兰、巴西、阿根廷设立了四家海外制造基地，澳洲、中亚、越南、科特迪瓦（非洲）的子公司也在相继成立。

　　根据2023年年报，公司实现营业收入105.41亿，同比+5.43%；归母净利润7.65亿元，同比增长21.16%；扣非归母净利润7.02亿元，同比增长176.53%。

　　2023年海外出口收入实现58.78亿元，同比增长33.73%，出口收入占比达55.77%，大马力推土机销量快速增长。

　　出口占比从2020年的19.71%提升至2023的55.77%，且大马力产品毛利率在30%以上。

　　整体来看，我国工程机械行业当下正处于出口的爆发期，叠加国内需求回暖，下半年大规模设备更新的刺激，新一轮牛市的开启已经在路上。