半岛官方网站「整车汽配」2020~2021 挖掘机产业研究报告企业成功的关键在于，能够在需求尚未形成之时就牢牢锁定并捕捉到它。成功的企业往往会倾尽毕生的精力及资源搜寻产业的当前需求、潜在需求及新的需求！

　　2020庚子年，开局凶年，经济下行、疫情打击、需求疲软等多重压力下，我们除了加倍努力外，还需要寻找正确的方式、方法去快速寻找商机、突破困境！

　　电老虎工业研究院依托公司在工业领域十余年行业深耕经验和服务数以十万计企业的数据沉淀，联合国内外的研究机构，共同汇集整理国家、省市统计局、行业协会及权威机构统计数据；并对行业内重点或龙头企业进行深入调查和研究，通过定量、定性的科学研究方法，总结出过去供需关系变化规律，得出未来行业发展趋势研判，帮助政府、企业家、投资人了解、分析未来行业发展大势，为理性、客观、准确的决策提供有力的支撑！！

　　挖掘机，又称挖掘机械（excavating machinery)，又称挖土机，是用铲斗挖掘高于或低于承机面的物料，并装入运输车辆或卸至堆料场的土方机械。

　　挖掘机挖掘的物料主要是土壤、煤、泥沙以及经过预松后的土壤和岩石。从近几年工程机械的发展来看，挖掘机的发展相对较快，挖掘机已经成为工程建设中最主要的工程机械之一。

　　在春节和疫情冲击导致1-2 月国内挖掘机需求骤降之后，国内挖掘机市场在3 月份之后展露强劲的需求韧性。1-2 月份国内主要企业挖掘机销量19222 台，同比下滑37%，其中国内市场销售14667 台，同比下滑46.5%，出口销量4555 台，同比增长48.2%。3 月挖掘机销售则达到了创历史记录的49408 台，同比增长11.6%。

　　随着下游复产复工顺利推进，挖掘机主机厂和零部件厂商重拾信心。根据小松公布的中国地区挖掘机开机小时数，3月份中国地区挖掘机开机小时数达到114个，环比1-2月份（分别为59.1 个小时、32个小时）大幅改善。

　　4月份以来多个品牌的挖掘机、装载机、起重机、混凝土泵车、配件和维修费均有不同程度的上涨。我们认为，这一方面由疫情冲击带来的零部件成本上升驱动，另一方面也反应了需求旺季形势下的供需再平衡。

　　根据推算，2020年-2022年挖掘机新机销量分别为25.11万台、26.69万台、28.14万台，同比增速分别为6.5%、6.3%和5.4%。在存量更新和地产、基建投资需求拉动下，挖掘机未来需求仍具备坚实支撑。

　　按照2008年-2013年的样本挖机机龄结构分析存量更换的潜在空间。目前2008-2013年出产的机型中，按比例推算得出，开机小时数超过12000小时的预计有10.69万台，这也意味着2020年存量更新需求至少可以支撑10万台以上的销量。如果我们假定挖机年均开机小时数在1500个左右，则未来五年2008-2013年出产的挖机将有69.87万台开机小时数将超过12000小时，意味着潜在更换需求在2021-2025年约70万台，年均更换需求约13.97 万台。

　　我们按照2018年挖机结构占比情况（小挖占比58.17%、中挖占比27.04%、大挖占比14.79%）进行测算，得出挖掘机行业平均盈亏平衡点在开机小时数1888小时/年。

　　2014年以来，小松开机小时数在1400个/年-1600个/年左右波动，均低于行业平均盈亏平衡点。我们认为，挖掘机保有量持续提升，吨位小型化，存量挖机机龄老化，以及施工条件趋严等因素降低了行业平均的施工强度。挖掘机作为生产资料，业主的核心诉求在于用其创造利润，需要在购置后维持较高的使用强度。由于不同项目施工强度很难在长时间保持高强度，导致挖机向盈利性更强的业主流动，我们认为这也是挖掘机的二手交易市场较为活跃的重要原因。

　　目前国内工程机械主要采购的外资品牌零部件包括液压件、底盘和发动机等，占比达到45%左右。受疫情在海外扩散影响，欧洲重卡底盘厂商相继停工或减产，同时底盘由三代向四代，欧五向欧六升级成本大幅提升。

　　发动机、液压系统作为核心零部件，占比达到45%左右。事实上2012 年以来，挖掘机行业整体价格呈下降态势。除了吨位结构变化以外（主要是小挖和大挖占比提升，中挖份额萎缩），主机厂每年也有一定的降价压力，并对部分零部件传导。在部分外资品牌零部件涨价驱动下，本次涨价有助于稳定主机厂和零部件企业盈利能力，同时也带动主机厂对于关键零部件的国产替代步伐。

　　我们认为，疫情冲击为国产核心零部件厂商提供了难得的份额提升机遇，一方面海外疫情控制不力，很大程度影响核心零部件的稳定供应。另一方面，在下游需求彰显韧性的形势下，短期冲击过后，国内主机厂选择更多的核心零部件国产化，不仅利于降本控费，更有助于维护供应链的安全稳定。

　　我们看好后疫情时代国内外逆周期政策为工程机械提供增量需求，存量替代仍具备相当强的韧性，看好工程机械龙头及液压件半岛官方网站、液压破碎锤行业投资机遇，重点推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密，关注徐工机械。

　　以上内容摘自于电老虎工业研究院撰写《2020~2021年挖掘机行业发展状况及投资战略规划分析报告》，通过对行业介绍、行业发展、重点企业、创新企业、创新产品、未来发展等六方面，分析行业市场环境、企业生产经营、行业市场需求、产品品牌竞争、行业投资环境及可持续发展等问题进行了详实的分析和预测。从而对行业发展趋势做出了定性与定量相结合的分析预测，为企业制定发展战略、投资决策和经营管理提供权威、充分、可靠的决策依据。

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