半岛官网下载1209 周三机构一致最看好的10金股通策医疗 (600763)：收购海骏科技，打造医疗云服务平台 收购海骏科技，打造医疗云服务平台。收购海骏科技后，公司将开展基于工业4.0制造软硬件医疗服务一体的数字化正畸业务、基于互联网+的生殖医疗技术和资源整合平台业务和基于O2O的三叶儿童口腔连锁管理业务。考虑口腔业务市场拓展加快，上调公司盈利预测2015~2017年EPS0.45(+0.04)/0.61(+0.03)/0.85(+0.1)元。公司在口腔与辅助生殖领域积累深厚，整合海骏科技后有望分享巨大的市场机遇，给予一定的行业溢价，上调

　　收购海骏科技，打造医疗云服务平台。收购海骏科技后，公司将开展基于工业4.0制造软硬件医疗服务一体的数字化正畸业务、基于互联网+的生殖医疗技术和资源整合平台业务和基于O2O的三叶儿童口腔连锁管理业务。考虑口腔业务市场拓展加快，上调公司盈利预测2015~2017年EPS0.45(+0.04)/0.61(+0.03)/0.85(+0.1)元。公司在口腔与辅助生殖领域积累深厚，整合海骏科技后有望分享巨大的市场机遇，给予一定的行业溢价，上调目标价至70元，维持增持评级。

　　正畸市场容量巨大，隐秀模式有望迅速占领市场。口腔正畸目前潜在客户容量为每年675万人，其中20%-30%选择隐形正畸，市场容量巨大。隐秀项目基于工业4.0制造大规模个性化定制，借助互联网+数字化技术，实现正畸治疗和矫治器定制的一体化平台，有望迅速抢占市场份额。

　　基于O2O的三叶儿童口腔连锁模式。儿童口腔潜在客户容量为23539万人，市场需求旺盛。三叶儿童口腔采用直营+加盟的盈利方式推广，可复制性强，有望在全国推广。

　　依托存济网络医院，打造生殖健康云平台。目前我国成熟的生殖中心较少，且集中在一线城市。公司线下签约县市级合作诊疗机构合建生殖健康科室，通过医疗云平台，提供线上咨询，线下诊疗的医疗服务，优化服务流程，降低诊疗成本。依靠一流的质量和高成功率，树立行业标杆。

　　万润科技成立于2002年，以高端指示器件封装起家，目前已成长为集研发、设计、产销于一体的中高端LED光源器件封装和LED照明产品提供商。近年来，随着LED封装及照明应用领域竞争日趋激烈，公司产品的价格和毛利率持续下降，传统业务承受一定压力。为了重拾增长，公司于去年8月份收购日上光电，开启了向数字营销领域积极转型的步伐。

　　受益于互联网用户数的不断增长以及网民对于高精度、多元化网络广告认知度的日益提升，我国数字营销市场呈现出快速发展态势。2012至2014年，国内互联网广告市场规模从773亿增长至1500多亿元，复合增长率40%以上。预计到2018年我国互联网广告整体市场规模将突破4000亿元，未来三年复合增速为24%。其中，程序化购买交易因其精准匹配广告与目标客户，并且能够对效果进行追踪与优化，从而受到广告主的青睐，成为近年来增速最快的互联网广告模式。预计到2017年，国内程序化购买交易市场规模将接近400亿。

　　正是看中了数字营销市场未来的高增长及良好前景，公司开启了转型的步伐，于今年11月份收购亿万无线，进军移动端广告市场；收购鼎盛意轩，布局垂直领域搜索服务，参股博图广告，涉足女性垂直行业互联网全案营销。通过上述“二并一参”，万润未来将逐步成长为一家集数字广告创意策划、DSP/DMP、到无线分发、媒体资源代理、会员定务于一体的全产业链数字营销公司。数字营销在国内发展方兴未艾，未来空间巨大，我们看好公司本次向该领域的积极外延。

　　我们预计公司2015~2017年的营业收入分别为10.24/13.26/16.51亿元，归属母公司股东净利润分别为0.93/1.58/2.07亿元，EPS分别为0.36/0.61/0.80元。当前股价(34元)对应的动态市盈率分别为95/56/43X。公司属于“传统业务稳增长、外延转型空间大”的优质标的，大股东年中2.2亿参与增发，自愿锁定3年，彰显公司坚定的转型意愿。公司转型态度坚决、持续外延预期强烈，我们首次覆盖并给予公司“买入”的投资评级。(国信证券)

　　公告：本次激励计划授予限制性股票200万股，其中首次授予180万股，预留20万股，对象是公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心业务人员共62人。股权激励价格23.18元/股，不低于公告前20个交易日公司股票均价46.35元的50%，锁定期12个月，业绩考核目标是2016、2017、2018年净利润相比2015年增长率分别不低于70%，100%和130%。

　　(1)股权激励落地，彰显管理层信心，明确未来增长预期。此次计划覆盖人员范围广层次丰富，有助增强公司凝聚力，同时彰显管理层对未来发展信心。激励计划明确考核目标，护航业绩稳步增长。

　　(2)智能物流推广大势所趋，管理软件体系是核心。被并购企业晨通物流是国内智能化汽车零部件供应链管理先驱，模式可复制，空间广阔。晨通物流供应链管理水平高，盈利能力位属行业翘楚，长期看好。

　　风险提示：提请投资者注意原材料价格波动风险，竞争风险，客户集中度过高风险，人才流失风险。(海通证券)

　　考虑山东丽驰及威能机电，预计公司2015-2017年备考EPS为0.90元/1.12元/1.32元，对应PE为26/21/18倍。公司受益无人机、农业现代化、“互联网+农业”、新能源汽车、军民融合等主题投资，预计2016年将进一步加快转型，业绩仍具有上调潜力，首次给予“推荐”评级。

　　中央1号文件及农业现代化主题投资；无人机产业化超预期；农业信息化落实超预期；微型电动车产业政策超预期；山东丽驰进军高速电动汽车超预期；公司转型获得重大突破。

　　无人机产业化/农业信息化业务进展低于预期；主业萎缩风险；微型电动车产业政策风险、转型进度低于预期。(银河证券)

　　事件：皖新传媒周一晚发布定增预案，拟向不超过10位特定投资者发行股票不超过约7366.48万股，发行价不低于27.15元/股，募资总额不超过20亿元，用于智能学习全媒体平台和智慧书城运营平台的建设。公司股票将于12月8日复牌。

　　点评：1)VR、数测打造智能学习闭环，内容+平台+评测+渠道四者合力。此次20亿定增中的17.5亿元都将投入智能学习全媒体平台建设中，该平台着力解决K12领域里学生的个性问题与老师传授知识点割裂的问题，提高学生学习效率和兴趣、加强师生互动，最终达到学好知识点、提高学习成绩的目的。具体操作上，主要通过皖新的地推团队以校级为单位采集大数据，以此构建的学生个人知识图谱，对学生知识点掌握的情况进行数据跟踪、深度分析和关联，分析学生知识点掌握的薄弱环节，再通过“数字课堂”、“在线教育”和“线下学习中心”等平台为教师、学生提供有针对性VR数字教育内容、数字课件、题库练习、视频学习等内容并提供线下的学习培训服务。我们认为，皖新将充分发挥自身优势，同时携手在线教育领军的平台型企业沪江网共同布局K12领域，深挖沪江网在2C端的平台优势，结合智能评测中心和皖新强大的数字内容、渠道优势，提供智能学习的一体化解决方案，在数字课堂、在线学习平台、线验培训等多领域创新商业模式，潜力巨大；

　　2)基础教育布局仍将加码，行业地位将凸显。我国在线年之后已进入整合洗牌期，在这一阶段，拿下重要的行业资源非常关键，包括并购有潜力的教育标的、打造符合行业发展逻辑的生态闭环等。我们认为，皖新传媒在教育行业已有多年的资源累积，通过内容+渠道+平台的多方位建设，在线教育生态圈建设已日趋完善，近期到了厚积薄发的关键点。此次定增后，公司有望进一步充实账面现金、夯实主业发展，为未来在基础教育领域的外延并购打下坚实基础，从而在行业蓬勃兴起之时坐稳领军地位。

　　※皖新传媒此次定增涉及教育服务、文化消费两大板块，智慧书城运营平台建设也将以与腾讯独家合作的020智慧书城为标杆，快速复制和升级现有网点，提升用户的购物阅读体验，进一步多元化门店的消费体验。我们始终认为，公司基于三大主业的衍生、拓展方向明确，成绩喜人。在公司主营业绩稳步提升的基础上，在公司管理层的着力推动下，预计公司转型布局速度将进一步加快，惊喜不断。预计15-17年eps为0.97、1.30、1.60，强烈建议关注，维持买入评级。(浙商证券)

　　我国液压油缸龙头供应商，发力非标油缸及海外市场：恒立油缸是我国规模最大的高压油缸制造商，主要产品挖掘机专用油缸收入贡献50%，市场份额约40%；重型非标油缸收入贡献约40%，主要供应盾构机、海工、特种车辆，下游客户包括中铁隧道、TTS集团等。特别地，公司1H15非标油缸同比增长32%，按地域看海外收入增长69%，有效弥补了挖机油缸的需求下滑。

　　进军液压泵阀市场，2016年有望放量：公司2011年投资建设液压精密铸件厂、2012年收购上海立新进军工业液压领域、2013年成立恒力液压专攻挖机泵阀市场，目前已经开始供应三一、柳工等企业进行测试，预计2H16有望开始批量供货。挖机泵阀市场容量44亿元，约为挖机油缸市场的3倍。特别地，我们预计铸件厂、上海立新、恒力液压受益于订单增长，2016年或减亏5,000万元，产能利用率提升有望使公司毛利率提升6ppt至28%。

　　收购哈威InLine，打造全球液压系统龙头：公司11月公告拟以1,370万欧元收购德国前三大液压系统供应商哈威集团旗下柱塞泵企业哈威InLine的100%股权；预计哈威InLine公司解决关联交易问题后盈利水平在1,000万元以上；特别地，公司有望通过哈威InLine的收购与年收入规模3亿欧元的哈威集团展开技术研发、营销网络、供应链甚至股权方面的全方位合作。

　　大行业中的小公司，基础工业高端化的标杆：我国液压件工业总产值470亿元，年均进口液压件130亿元，而恒立油缸目前收入规模11亿元，仅相当于全球液压系统龙头派克汉尼汾/博世力士乐的1%和3%。回顾派克、力士乐历史，无不是通过高端定位、持续外延并购发展壮大，恒立油缸亦有望在此战略下快速成长。

　　公司对应2015/16年P/E分别为122.2x/54.0x。公司涉及的工程机械液压件、工业液压系统合计市场容量345亿元，进口替代空间巨大，若取得其中35%市场份额，则公司市值空间在120亿元以上。我们按照120亿元目标市值，给予恒立油缸目标价19.5元，隐含20%上涨空间，首次覆盖推荐。

　　2015年12月7日，公司发布公告称，公司收到与特殊机构客户签订的北斗导航设备项目订货合同，金额约1.4亿元人民币。

　　分享北斗产业成长盛宴，全产业链布局巩固行业领先地位：我们认为，公司作为北斗行业领军企业，后续还将持续受益于国防需求增长。具体说来：1、2015年以来半岛官网下载，中国已成功发射四颗新一代北斗卫星并完成在轨测试，北斗导航系统迈入全球组网的加速发展阶段；2、军方在2013年启动北斗产品采购，之后采购规模持续提升；公司作为少数具有“天线-芯片-模块-终端-系统-运营”全产业链布局的军工企业，不仅在关键技术环节获军方认可，且终端产品已开始在各军种列装，将持续成为国防需求爆发增长的最大受益者；3、近期多家企业获得北斗相关大额订单，显示行业正进入快速发展期；我们认为，伴随军队信息化转型建设加快，后续相关产品订单规模还将继续快速提升。公司在北斗产业链长期处于领先地位，将充分受益于行业需求的爆发性增长。

　　军改大幕正式拉开，推动军队信息化发展：可以看到，伴随习主席关于全面实施改革强军战略的讲话内容正式发布，军队改革全面启动。对此我们认为：1、此次军改的力度空前，显示出国家对于提升军队战斗力、不断加强国防建设投入的坚定信念；2、为了建立适应现代战争的国防力量，军改方案强调建立联合作战指挥体系，打造精锐作战力量和信息化作战能力；我们认为，后续军队必将进一步加快军队信息化建设的步伐，提升部队在指挥、控制、通信等方面的综合能力；3、可以预见，北斗通信导航、卫星通信等具有前瞻性和战略性的国防科技产业将会得到各级倾斜政策支持，迎来加速发展的黄金时代。

　　多业务布局成型，军民融合利好公司长期发展：公司充分发挥上市公司资源优势，发展网络优化、专网集群、频谱管理等具有广阔发展前景的民品业务，其收入和利润规模持续增长，为公司成长提供持续动力。在国家大力推动“军民融合发展”的背景下，公司打造军品+民品的产品公司发展模式，具有极强的战略前瞻性。当前公司产业资源丰富，且自身已具备推动军民融合发展的技术条件和产品储备，未来将有望受益于国家相关政策红利，在军品和民品市场同时建立长期持久的领先优势。

　　投资建议：我们看好公司的长期发展前景，预计公司2015-2017年的EPS分别为0.28元、0.36元和0.45元，重申对公司“买入”评级。(长江证券)

　　1。公司现有业务稳定而不乏亮点：酒店投资管理业务短期承压，亚太商务楼酒店入住率(65%)略低于金陵饭店(71%)、但长期随着入住率和租金等的增长，有望改善；旅游资源开发即天泉湖度假区的酒店(金陵山庄)和养老公寓项目()有望逐步实现资金回笼，在明后几年为公司贡献较大的收入；酒店物资贸易业务业绩改善。公司在电商和酒店管理业务上布局，有望打造酒店用品的互联网销售平台，具有一定的市场机遇；酒店管理业务目前128家连锁酒店中约有116家5星级和12家4星级酒店，处于龙头地位，随着酒店市场改善，该业务有望为公司带来一定的业绩和增长贡献。

　　2。配合集团养老产业布局，分享政策、景区和配套多重优势：金陵饭店参与母公司金陵饭店集团(简称集团)天泉湖旅游生态园项目，投资了金陵天泉湖旅游生态园部分养老公寓()、五星级国际会议度假酒店金陵山庄酒店、原生态低密度住宅等；集团负责基础配套设施、养老护理院等的建设，为天泉湖地区开发带来良好的生活、生态环境；项目背靠盱眙铁山寺景区(国家4A级景区)，景区资源稀缺性较强；随着我国老年人口比例加大，国家和社会对养老产业的投入和支持都将加大。

　　投资建议：公司本年度业绩回升稳定，亚太商务楼度过培育期，营收贡献将进一步扩大，据公司董秘介绍预期集团旗下世贸中心写字楼的注入将巩固公司高端业务的地位。天泉湖生态园环境和资源优势明显，公司养老地产项目开放销售，业绩释放有助公司长期发展。我们预计公司2015-2017年的EPS分别为0.07元、0.14元和0.18元，维持买入评级。

　　公司近期公告股权激励计划，拟向激励对象授予4.319亿份股票期权，占总股本4.75%，首次授予4.019亿股+预留3000万股，三个特点值得关注，第一，激励范围极广涵盖456人，充分体现对人才的重视。第二，行权价相对目前股价溢价。第三，解锁分三期，条件为16、17、18年归属净利润16、25、42亿，对应PE倍数分别为30X、19X、11X，具备吸引力。公司员工持股计划也已完成购买，成交均价5.29元/股，购买股票1.06亿股。

　　2014年以来，公司不断加大对互联网流量平台和金融资源的投资力度、完善互联网金融生态系统、形成连接“人与资本”的财富管理网络平台。公司近期再次委托国投瑞银进行境外资产的管理(最高40亿元)，进一步打开了公司在海外金融资源和互联网流量平台的获取空间。

　　2015年1-11月，新湖中宝销售金额100亿元，同比实现较大幅度增长。公司近期完成2015年度的非公开发行A股股票，成功募集资金近50亿元。 不考虑此次增发摊薄，预计公司15、16年EPS分别为0.17、0.22元，维持“买入”评级

　　地产业务开源节流、加上公司强大股权债权融资能力，为互联网金控平台发展提供充足资金保障，全面完善C端和B端的布局。此次股权激励力度非常大且诚意十足，加上此前的员工持股计划，充分体现发展信心。

　　公司发起文化传媒产业并购基金拟投资从事电视剧的制作、发行的海宁北辰影视文化传媒有限公司，传媒基金与目标公司现有股东近期签署了《海宁北辰影视文化传媒有限公司之投资协议》，传媒基金以6000万元持股51%股权。

　　低估值外延影视剧行业，完善传媒产业链布局：按照2015年承诺净利润以及给予的整体估值，对应2015年承诺净利润为5.9倍PE，收购价格合理，预计通过此次收购海宁北辰，有助于完善公司在传媒产业的布局。

　　管理团队经验丰富，未来业绩有保障：海宁北辰负责人李铁具有丰富的影视剧行业经验，代表作品获得市场认可，尤其是其制作的《怒放》影视剧在央视播放并获得热烈反响，这体现出管理团队的优秀运作能力。

　　维持“增持”评级：公司依托钢琴主业多年积累的竞争优势向艺术教育产业化和传媒行业发展，并且公司存在国企改革预期，未来具有较大的改善和发展空间，我们预计2015-2017公司EPS0.17元、0.20元、0.23元，维持“增持”评级。